Új faktorok tesztelése az empirikus eszközárazásban

Abstract

A keresztmetszeti részvényhozamok előrejelzése és alakulásuk megértése a pénzügyi kutatások, azon belül is az eszközárazás egyik alapvető kérdése. A részvényhozamok magyarázatára a legelterjedtebb és legismertebb elmélet a CAPM (Capital Asset Pricing Model), amely azonban számtalan előnyös tulajdonsága ellenére az empirikus adatok magyarázatában nem bizonyult megfelelőnek. Többek között ez nyitott teret a faktormodellek megjelenésének, amelyek már jobb magyarázó erővel bírnak. Ebben a cikkben áttekintjük azokat a statisztikai módszereket, amelyek a nemzetközi szakirodalomban elterjedtek annak eldöntésére, hogy egy új faktor szignifikánsan befolyásolja-e a részvényhozamokat.